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128亿美元的豪赌:软银开启LTE时代全球运营整合

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作为投资和竞争双重驱动的产物,LTE正在全球范围内掀起一股投资浪潮,这也给处于相对衰退期的电信行业注入了一剂强心剂。与如火如荼的网络建设同步的是,电信运营商们也进入了并购整合的高发期,特别是在日本和美国这样LTE的先行国家中。
先是有美国ATT与T-Mobile USA的惊天合并案,由于各方面的原因,并没有如愿成行;后有T-Mobile与MetroPCS的合并。在日本市场上,也同样如此,排名第三的软银宣布收购排名第四的eAccess。但这些整合,都是发生在同样的区域市场中,初衷都是强化在该区域市场的竞争优势,获得更多的客户和频谱资源,提升在LTE时代的竞争力。
但昨天的一则新闻,则打开了LTE时代运营商全球资源整合的序幕。据国外媒体报道,软银正与美国第三大移动运营商Sprint谈判,计划以超过1万亿日元(约合128.1亿美元)的价格收购Sprint。软银缘何要对Sprint发起此次并购,并购的商业前景如何,对于本就扑朔迷离的美国通信市场又将产生如何影响?
软银豪赌:习惯性并购思维
从最初的一家风险投资公司蜕变成为综合信息服务提供商,孙正义带领下的日本软银策略很简单,那就是不断的进行投资和并购。在互联网领域,软银的风险投资都堪称经典:从大规模注资初创期的雅虎,到后来的UT斯达康,再到后来的投资陷入困境的盛大网络。
在电信领域,则始于2000年成立Softbank BB进入ADSL领域,2004年软银斥资31亿美元收购日本电信,2004年又从Cable手中购得了部分IDC资产。这些并购不但使得软银业务扩展至固网全部领域,也使得公司收入和规模得以翻番。但孙正义并没有停止扩张的步伐。
2005年11月,软银拿到了3G牌照,具备了开展移动业务的先决条件;2006年,软银以155亿美元的代价将沃达丰旗下的Vodafone KK纳入囊中,并正式更名为软银,成为了日本市场第三大移动运营商。经过数年的并购式超常规发展,软银已经坐稳了日本第三大全业务运营商。而最近的新闻则是,软银宣布将以23亿美元收购本土竞争对手eAccess,从而拓展LTE业务。
众所周知,北美市场是全球移动通信产业最为成熟的区域市场,运营商的ARPU值也是稳居全球前列。这也是为什么ATT和Verizon虽然不是跨国运营商,却在收入上超过欧洲巨头们的原因之一。进入北美市场,获取高价值的用户,特别是在一个崭新的LTE时代中,这是有可能的。
反之,如果软银将扩展领域放在发展中国家或者欧洲市场,则是非常不明智的。因为在这些地区,移动宽带的需求还没有得到完全释放,当地的传统运营商依然通过话音和低速数据业务牢牢占据着市场。
Sprint艰难:国家意志与军备竞赛
作为北美地区土生土长的电信运营商,Sprint在战略技术选择上凸显了美国政府的意志。
在3G时代,Sprint选择了美国主导的CDMA技术,虽然Verizon也选择了该技术,但Verizon的市场规模远远超过Sprint。CDMA全球产业链的劣势和自身较小的用户规模,使得Sprint在3G时代并没有占得先机。
在B3G时代,Sprint一开始选择美国主导的WiMAX产业链条,并与包括英特尔等厂商共同发起成立了运营商Clearwire,但WiMAX产业链的表现实在是令人失望。无奈之下的Clearwire只能选择同为TDD技术的TD-LTE来部署自己的4G网络。在B3G/4G时代,Sprint再次落在了后面。
在强调规模经济的电信运营行业中,在T-Mobile与MetroPCS完成合并之后,Sprint的处境将更为艰难,而这只是一个方面。另一个方面,就是Sprint应该如何应对Verizon和ATT发动的军备竞赛。按照Verizon公布的未来LTE网络路线图,其LTE覆盖城市今年将达到417个,而Sprint才刚刚开始。
如果采用跟随战略,小网对大网基本上是没有胜算的,因为你要保持基本上无差别的覆盖能力,提供基本上无差别的移动终端;如果采用不跟随策略,其运营的CDMA技术已经看不到后续演进的方向,不像UMTS运营商还可以采取相对低成本的HSPA+技术来暂时替代。
而这所有的一切,也就导致了Sprint在过去五年中止步不前。在过去的5年中,Sprint股东也同样损失惨重。尽管公司股价近期翻了一番,但仅徘徊在5美元左右,远低于CEO Dan Hesse上任时的13美元以上。在资本和利益的驱动之下,Sprint是应该好好考虑下一步应该走了。但无论如何,大幅度提升网络投资规模是必须的,对于汹涌而来的移动宽带需求和军备竞赛,Sprint只能应战。
时机判断:北美市场格局短期难变
T-Mobile会不会成为软银的榜样,现在还很难做出判断。但可以肯定的是,北美移动通信市场格局短期内不会出现明显的变化,Verizon和ATT还将是处于领导者的地位。
其实,从T-Mobile的现状来看,它选择进入美国市场的时机是3G,还选择了最为成熟的UMTS,但还是不成功的。在笔者看来,UMTS的早期技术并没有带来革命性的突破,3G ONLY的产品应用并没有出现,反而使得运营商的商业模型受到了极大挑战。
但从软银意图进入北美市场的时间点判定来看,它的时机是LTE。因为LTE已经成为全球唯一的标准,不存在走错路的问题;更为关键的是,LTE的众多网络技术特性催生了众多的LTE ONLY的市场和应用。这是一个新的蛋糕,而且在这个蛋糕面前每个人的机会都是均等的。
从网络演进技术路线上来看,如果软银成功收购Sprint,将为全球运营商树立一个良好的榜样。在日本国内,软银是UMTS运营商,在LTE演进上选择的是LTE FDD与TDD同步前进。而在美国,软银(Sprint)则是CDMA运营商,在LTE演进上应该会采用LTE FDD;但Sprint控股的Clearwire选择的是LTE TDD。CDMA/UMTS/LTETDD/LTEFDD四大通信制式兼而有之,如何组网运营,对于国内运营商是个学习的榜样。

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