东软集团：期待外包市场复苏和医疗业务突破

通过对历史数据的分析，我们认为，公司整体业绩对全球经济景气度的敏感度较高，弹性较大。东软的外包业务具备4项核心竞争力，随着全球经济的逐步回暖，公司将会在软件外包行业全面复苏的过程中实现爆发式的增长。医疗设备是东软今年实现重点突破的领域，先后有2个自主研发的医疗设备产品(PET和16层螺旋CT)通过了美国FDA认证注册。未来5年的医疗设备销售业绩的增长将非常值得投资者的期待。

根据公司09年上半年的订单情况和运营状况，我们认为，公司在09年能够实现08年年报中对今年业绩的承诺，对应的09年EPS应为0.68元。东软的行业地位和盈利能力在软件业中都属于行业龙头的位置，应该享有高于行业平均的市盈率水平，给予其33倍的市盈率。结合盈利预测，我们认为未来6个月内公司合理的目标价应为22.44元，维持原有的推荐”评级。